投资者保护是资本市场的另一面
对于一个成熟的资本市场而言，同时具备融资和投资功能才能有效发挥资源优化配置的功能。因此，投资者也是监管层重点关注的对象。正如在提到注册制时，刘士余说，“无论是核准制还是注册制，我们都必须实时秉承保护投资者合法权益的真诚理念，对发行人披露内容进行严格的真实性审查”。
刘士余强调“只有保护好中小投资者的权益，才能促进中国资本市场稳健发展”。在去年的股市异常波动中，国家出手稳定市场的措施是必须的，“为修复市场、建设市场、发展市场赢得了时间”。而这也正是出于对投资者利益的保护，避免出现系统性的危机。同时，刘士余明确，未来较长时间内，谈中证金退出都为时尚早，这也将为市场提供重要稳定器。
当然，刘士余也指出，“资本市场的灵魂在于竞争，竞争就必然有美丽和残酷两种格局”，有盈利也会有亏损，作为资本市场的参与者，必须以平常的心态面对这种现实。保护投资者利益并非意味着保证投资者获得收益，关键是维护资本市场的“公平、公开、公正”，走上市场化和法制化的道路；与此同时，还要防范资本市场发生系统性风险，当陷入市场完全失灵、连续失灵的情景时，仍然应当果断出手，更好地发挥政府作用。此外，国内股市以中小投资者为主，存在明显的羊群效应，还需要强化投资者教育，培育具有长期投资理念的投资机构，强化投资者自身的自律行为等。
监管升级也迫在眉睫
过去一段时间，金融创新与监管的错位使得风险事件频发。刘士余也坦承监管层存在的不足，“凡是股市异常波动，原因都是多方面的，其中中国资本市场不成熟是一个重要原因，包括不完备的交易制度、不完善的市场体系、不成熟的交易者、不适应的监管制度”。“对此，中国证监会必须深刻吸取教训，举一反三，加快改革，转换职能，全面依法加强监管，促进资本市场健康发展”。
在回答关于“熔断机制”的问题时，刘士余也对熔断机制决策和实施过程进行了深刻反思，“实施的时候可能对中国资本市场的主体结构考虑欠周”、“我们在不断扩大开放的全球化环境当中，资本市场的制度安排重构要吸取世界上其他国家好的做法、成功的经验，但是每一项改革必须牢牢地立足中国国情”。
因此，在稳步推进改革的同时，完善市场内在稳定机制，提升监管水平也将成为重要任务之一。正如刘士余强调，监管思路为“依法监管，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施”。推动市场化和法制化，一方面要维护市场稳定，增强市场约束机制，提高市场运作的透明度；另一方面从严执法，严厉打击证券期货各类违法违规行为。
