年报是公司这一年发展的晴雨表，通过它上市公司本年度营业情况和利润变化一览无余。近期，上市家具建材企业2016年年报陆续出炉，小编选取了照明、卫浴、定制家居、吊顶、涂料、橱柜等10家上市家具建材企业的2016年业绩数据。分析一下在被称为各行各业遭遇寒冬的2016年，这些企业为何业绩依然一路飘红，实现营收、净利润的双增长。
① 佛山照明
佛山照明(000541)发布2016年度度业绩快报，营业收入33.66亿元，同比增长17.03%;归属于上市公司股东的净利润10.77亿元，同比增长1916.92%;基本每股收益0.8467元。公司扣除非经常性损益(主要是出售国轩高科股票取得的投资净收益7.2959亿元)后的归属于上市公司股东的净利润3.50亿元，同比增长133.36%。
解读
2016年，在宏观经济不景气，照明行业产能过剩，市场竞争日益激烈及材料价格上涨等不利情况下，佛山照明加大研发投入，不断优化产品结构，LED产品销售收入增长迅速。同时强化市场营销，提升公司市场竞争能力，提高管理效率，促进费用优化，使公司主营业务保持了持续增长的良好态势。
自广晟集团入主之后，佛山照明的发展出现了较大起色。随着佛山照明由传统产品向LED产品的战略转型升级，佛山照明灯产品也在不断加大生产研发力度，从最初的卤素灯，到HID灯，再到LED灯，产品涵盖了汽车、摩托车、电动车全系列产品，是当前产品线最长的国内照明行业。
除在研发、生产端持续发力以外，佛山照明机动车灯品牌不断在国内各大知名汽车零配件展会上营造品牌形象，推广优质产品，引起众多国内外厂商的关注。
② 海鸥卫浴
海鸥卫浴(002084)公布2016年业绩快报:公司全年实现营业收入17.87亿元，同比增长4.18%;营业利润9250万元，同比增长182.23%;利润总额9927万元，同比增长80.34%;归属于上市公司股东的净利润8434万元，同比增长82.8%。我们认为，公司卫浴业绩稳健发展，积极推进精益生产，毛利率进一步提升;出口业务占比超过80%，充分受益于人民币贬值带来的外汇收益，导致2016年业绩大幅增长;与此同时，公司瞄准整装卫浴市场，随着产能于2017年逐步投放，继续看好公司未来三年的业绩增速。
解读：
整装卫浴优势显著，产能投放有望超预期
整装卫浴作为住宅产的重要组成部分，将逐步受益于装配式建筑政策东风的支持;同时作为卫生间一体化解决方案，整装卫浴的超高性价也由于市场渗透率的提升(日本存量房60%+，新房80%+)。公司根据市供不应求的场格局，加快珠海一期6.5万套整装卫浴产能的投放，预计17年底开始接单生产，届时公司将成为国内第二大整装卫浴生产商(10万套)，后期视市场情况将进一步扩大苏州和珠海两地的产能规模。
盈利预测与投资评级
公司是国内整装卫浴行业的先行者之一，与日本整装卫浴前三的松下电器合作占据行业制高点，收购苏州有巢式掌握核心技术，齐家网与四维卫浴帮助打开线上线下渠道。静候定增获批后产能逐步落地，若取得地产商订单开拓蓝海可期，打通零售端则有望复制定制家具成长之路。随着公司19.5万套定制卫浴产能在未来三年内逐步投产(17年3.5万套、18年10万套)，预计2017-2018年归母净利润分别为1.2、1.86亿元，对应46.4、29.89倍PE，维持买入评级。
