一周行情回顾：建材行业涨幅1.84%，水泥制造板块涨幅2.53%

    建筑材料申万一级行业指数上涨1.84%，沪深300 指数上涨2.96%；细分行业指数中，水泥制造指数上涨2.53%，玻璃制造上涨0.72%，管材指数上涨1.16%，耐火材料指数上涨1.16%，其他建材指数上涨1.14%。

    各子行业运行情况：水泥/玻璃价格上涨，玻纤价格稳定

    本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨地区主要是黑龙江、河南和安徽北部，价格下跌区有浙江沿海和贵州地区。8 月下旬，随着高温、台风和降雨天气减少，需求好转，企业发货环比增加，水泥价格上行。预计8 月底9 月初，下游需求持续改善，水泥价格继续保持上行趋势。

    本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。7 月份国内浮法玻璃市场需求仍无好转迹象，整体表现平平。月内北方天气炎热，南方雨水频繁，基建工程进度缓慢，深加工企业资金紧张，订单量不足，开工情况欠佳。行业会议提振，部分地区价格小幅报涨，但实际成交价格仍偏灵活，临近月底多数执行一定放量促销政策，社会库存压力不减。经销商、贸易公司多按单采购，囤货意向弱，整体成交平平。进入8 月，传统旺季即将来临，需求或有回暖可能，现阶段虽部分厂价格喊涨声势较高，但支撑力度尚不足，预计短期国内玻璃市场价格或稳中小幅调整为主。

    本周无碱粗纱市场价格基本稳定。本周中国巨石智能生产线成功点火，短期内看，市场整体供需变动不大，但下月中旬后，市场价格或略松动。近期生产线点火数量可观，但下游需求平稳下，后期市场影响或明显。目前，大众型产品2400tex 缠绕直接纱价格暂时维持5100-5200 元/吨不等，不同客户价格不同。当下各厂暂时挺价，后市存下行风险。

    小建材原材料方面，沥青价格较上周上涨50 元/吨，累计均价较去年同期上涨16.0%；PVC 价格较上周下跌182 元/吨，累计均价较去年同期上涨6.5%；PP-R 价格较上周基本稳定，累计均价较去年同期上涨1.9%。

    行业观点：珠三角水泥价格上涨，南强北弱格局延续

    水泥新增产能和产能异地置换从严监管，环保治理亦较去年更为严格，进入9 月后错峰限产区域由去年底的“2+26”城市范围扩大到长三角流域等80 个城市范围，水泥供给预期持续收缩。下半年投资重启，基建投资增速预计企稳反弹，水泥行业下游需求增速将较上半年乐观，需求端南强北弱格局预计将维持。三季度南方进入雨季影响需求，原认为在各地企业适当限产配合下价格以有序下调为主，由于环保升级和夏季错峰，水泥价格高位平稳运行远超预期，目前水泥和熟料库存维持合理水平，进入8 月份，随着下游需求恢复，沿江熟料价格两次上涨，长江流域和珠三角水泥价格进入上涨通道。投资标的优选华新水泥、海螺水泥、万年青，北方地区需关注雄安新区投资驱动，关注相关标的冀东水泥、金隅股份。

    持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的，山东药玻为药用玻璃龙头，成本及规模优势显著，需求稳定增长，业绩较快增长。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好，高毛利率持续，为稳健成长典范。鲁阳节能高端陶纤放量，中低端产品竞争格局优化，产品进入涨价通道。玻纤景气度仍高，需求持续向好，市场集中度高，竞争格局清晰，中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势，市场份额不断扩大，盈利能力持续提升。

    风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。