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2012中国家居产业百强企业研究报告
来源:搜房网      时间:2012-06-14 10:13:44 [报告错误]  [收藏]  [打印]
  核心提示:为了引导家居产业持续健康发展,鼓励企业做强做大,由中国建筑装饰协会、中国指数研究院共同主办的“中国家居产业百强企业研究”,自 2008 年起已连续进行了五年,引起社会各界的广泛关注,相关研究成果已成为评判家居企业经营实力及行业地位的重要标准,为行业协会、政府监管机构及房地产开发企业等相关机构了解行业动态、选择合作伙伴提供重要依据。

  2.2.3. 经营业绩稳步增长,制造类百强企业盈利能力面临挑战

  (1)精装修与整体家装业务增长较快,装饰类百强企业经营业绩稳步提升

  图 8:2008-2011 年装饰类百强企业营业收入及净利润变化

  2011 年,装饰类百强企业实现营业收入 27.7 亿元,虽然经历了房地产需求持续抑制带来的需求下降,装饰类百强企业依然保持了 42.31%的营业收入增长率,但增长速度有所放缓。装饰类百强企业能够在需求减少的市场中保持营业收入增速的稳定,主要得益于企业 2011 年经营方向的转变:一方面加强与开发企业的住宅精装修项目合作,实现了收入的持续稳定增长;另一方面大力推行家装整体解决方案,抓住了有限的消费需求,有效提升了装饰类百强企业市场占有率。同期,装饰类百强企业实现净利润均值达到 1.75 亿元,同比增长超过 50%,装饰类百强企业在2011年重点推广家居体验馆,让消费者实现“设计-选材-装饰”的一站式服务,实现整体家装解决方案。不仅有效促进了业务量的提升,也将装饰材料集中采购的利润收入囊中,成为抵御房地产市场调控的有效举措。

  图 9:2008-2011 年装饰类百强企业盈利能力指标

  2011 年,装饰类百强企业实现净利润规模稳步增长的同时,其他盈利能力指标也呈现出小幅上扬走势,百强企业净利润率均值由上年的 6.06%微增至 6.31%,净利润增幅高于营业收入;在毛利率方面,由于精装修项目带来的规模化施工量增加,装饰类百强企业对成本的控制有所加强,毛利率接近 20%,且连续四年保持上升态势;而百强企业在净资产收益率方面也表现不俗,在净资产规模持续扩大的前提下依旧保持了 22.95%的净资产收益率,盈利质量有所提升。

  图10:2008-2011 年装饰类百强企业抗风险能力指标

  在波动的市场环境中,抗风险能力是考验企业经营稳健的重要指标。2011 年,装饰类百强企业由于业务扩张等原因造成资产负债率小幅回升,达到 62.13%,虽然未能保持在 60%之下, 2008年以来基本保持稳定。而装饰类百强企业在现金流动负债比率方面则表现不佳,由于负债构成中流动负债占比超过 90%,使得现金负债流动比率下降至 4.61%,短期偿债能力明显下降。

  (2)经营成本快速上升,制造类百强企业盈利面临挑战

  图 11:2008-2011 年制造类百强企业营业收入及净利润变化

  2011 年,国内外经济增速放缓,加之房地产调控力度逐步显现,造成家居制造类百强企业经营业绩出现明显波动,营业收入及净利润绝对值虽然保持增长,但增幅下降明显。制造类百强企业2011 年实现营业收入 15.5 亿元,同比增长 25.81%,增幅下降 17 个百分点;而净利润均值为 0.92亿元,同比仅增长 7.5%。造成制造类百强企业经营业绩下滑的主要原因是制造业成本刚性较大,无论生产过程还是营销渠道的拓展均受到各类成本上涨的直接影响,而 2011 年原材料、人工成本均快速上涨,给企业净利润增长带来较大难度。

  图12:2008-2011 年制造类百强企业盈利能力指标

  从各盈利指标分析,制造类百强企业面临的挑战更加严峻。2011 年,制造类百强企业净利润率均值下降至 5.97%,三年来首次下降到 6%以下,表明企业净利润增速低于营业收入增速,成本费用显著增加;体现更为明显的是毛利率,由于受到全球范围内原材料、人员成本等硬性成本快速上涨的影响,制造类百强企业 2011 年毛利率下降 4 个百分点至 26.59%,盈利能力面临挑战。净资产收益率也是衡量企业盈利能力的重要指标,制造类百强企业由于净利润规模增幅下降,净资产收益率下降至 8.58%,连续两年出现下降,表明制造类百强企业受市场影响整体盈利能力出现下滑。

  图 13:2008-2011 年制造类各行业百强企业盈利能力指标

  通过对部分行业百强企业盈利能力指标进行分析,厨卫电器、瓷砖、地板、电气照明和家具行业净利润率均呈现出下降或持平走势,其中瓷砖类企业下降最为明显,下降至 2011 年的 5.61%,究其原因一方面是成本上升和销售不畅造成的产能利用率不足;另一方面则是部分企业产品出现老化,新产品推出不足造成企业在房地产调控形势下未能形成销售上的突破。同时,人民币升值、国际市场疲软和欧美反倾销力度的加大,也在一定程度上影响到瓷砖、家具等出口销售占比较高的行业。各行业横向比较来看,地板、电气照明和家具类百强企业净利润率较高,盈利空间相对广阔。

  从毛利率分析,地板和家具行业 2011 毛利率小幅上升,主要源于板材类价格上涨幅度放缓。

  图 14:2008-2011 年制造类百强企业抗风险能力指标

  2011 年,制造类百强企业债务结构实现优化,企业资产负债率继续下降,由 2010 年的 44.12%降低至 35.14%,但需要注意的是资产负债率过低表明制造类百强企业资金杠杆使用不够充分,未能有效发挥资金效用。同期,制造类百强企业现金流动负债比率持续下滑至 12.79%,短期偿债能力下降,尤其销售回款是家居企业重要的现金流来源,一旦市场销售持续低迷,家居企业资金状况有迅速恶化可能,因此保证充足现金流并适当调整负债结构,是百强企业保障财务安全的重要手段。

  图 15:2008-2011 年制造类各行业百强企业抗风险能力指标

  2011 年,除瓷砖外,制造类各行业资产负债率均出现下降,负债结构明显优化,而瓷砖行业由于成本及销售的多重作用,导致负债水平有所上升。同期,制造类百强企业普遍加强产品库存控制,部分企业采取订单式生产,先付款再发货的形式,保证了经营现金流和存货周转率的稳定。以家具行业为例,受到全球经济形势不佳的影响,家具行业出口额增长速度依然在减慢,家具行业百强企业普遍将经营重点转向国内市场,并增加了国内销售店面的拓展速度,保证了企业存货周转率的稳定。

关键词:2012   家居   百强   研究报告  
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[责任编辑:李艳]
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